Como usar a estratégia de captura de dividendos

A estratégia de captura de dividendos baseia-se em uma técnica de investimento que se concentre em capturar rapidamente o dividendo emitido por uma corporação, sem pretender manter o investimento durante um longo período de tempo.

A linha de tempo de dividendos abaixo ilustra as quatro datas que os investidores devem entender e monitorar para efetivamente implementar a estratégia de captura de dividendos. (Compreender as datas do processo de pagamento de dividendos pode ser complicado. Limitamos a confusão. Para saber mais, leia Dissecting Declarations, Ex-Dividends And Record Dates.)

Data de declaração - O conselho de administração anuncia pagamento de dividendos.

Data Ex-Data (ou Data Ex-Dividend) - O título começa a negociar sem o dividendo.

Data do Registro - Os acionistas atuais como registrados receberão dividendos.

Data de pagamento - A empresa emite pagamentos de dividendos.

Visão geral sobre captura de dividendos.

Em contraste com outras estratégias de renda de dividendos mais comuns que se centram na manutenção de ações de dividendos estáveis ​​para gerar um fluxo de renda estável, as capturas de dividendos normalmente são executadas com um horizonte temporal de curto prazo, onde o estoque subjacente às vezes pode ser mantido por apenas um único dia.

A estratégia básica de captura de dividendos envolve a compra de ações antes da data de vigência seguida de uma venda de ações subseqüente. Antes da ex-data, o preço das ações reflete o pagamento de dividendos esperado. Como os investidores que adquirem ações no ex-data já não recebem o dividendo, o preço da ação deve, teoricamente, cair pelo preço do valor do dividendo. Na prática, isso nem sempre acontece. Dependendo do movimento do preço, as ações são vendidas imediatamente na data ex-data ou quando o preço regressa ao seu valor original.

Uma das principais vantagens da abordagem de captura de dividendos para negociação é que existem inúmeras empresas que pagam dividendos diariamente. Portanto, uma grande exploração em um estoque pode ser rolado regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada estágio ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem aproveitar os rendimentos pequenos e grandes, já que os retornos da implementação bem sucedida são compostos freqüentemente. Dito isto, muitas vezes é melhor focar em rendimentos médios (

3%) empresas de grandes capitais, a fim de minimizar os riscos associados empresas menores, enquanto ainda realizam um pagamento notável. Outra atração importante é a falta de análise fundamental necessária para executar a estratégia relativamente simples.

Exemplos de Captura de Dividendos.

Uma ação hipotética poderia ser negociada em US $ 20 antes da data exata e os acionistas têm direito a um próximo dividendo trimestral de US $ 0,25. Na data ex-data, o preço do estoque deve cair para US $ 19,75, mas esses investidores apenas comprando as ações já não têm direito à distribuição de dividendos. Basicamente, um investidor pode comprar o estoque por US $ 20, mantê-lo por um dia e vendê-lo no ex-data por US $ 19,75 e ainda receber o pagamento na data de pagamento. O potencial para gerar retornos de acesso rápido decorre do fenômeno pelo qual o estoque não cai para US $ 19,75 como a teoria sugeriria, e mesmo quando a queda prevista ocorreu, as ações recuperam seu valor pouco depois.

Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola (NYSE: KO) estavam sendo negociadas em US $ 66,52. No dia seguinte, em 28 de abril, o conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de 47 centavos e o estoque saltou 41 centavos para US $ 66,93. Embora a teoria sugira que o salto de preço equivale ao montante total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço do estoque. Seis semanas depois, na sexta-feira, 10 de junho, a Coca Cola foi negociada em 64,94 - este seria o dia em que o investidor de captura de dividendos compraria as ações da KO.

Na segunda-feira seguinte, 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para 65.12 - este seria um ponto de saída ideal para o comerciante que não só qualificaria para receber o dividendo, mas também realizaria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações, mas está subjacente à premissa geral da estratégia. (Explore argumentos para e contra a política de dividendos da empresa e saiba como as empresas determinam quanto pagar. Verifique como e por que as empresas pagam dividendos?)

Capturas de captura de dividendos.

Os dividendos qualificados são tributados em 0% ou 15%, dependendo do status fiscal do investidor. Os dividendos coletados com uma estratégia de captura de dividendos de curto prazo não atendem às condições de retenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e, portanto, são tributados à taxa de imposto de renda ordinária do investidor. De acordo com o IRS, para ser qualificado para a taxa de imposto de 0/15%, "você deve ter mantido o estoque por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes da data do ex-dividendo". Os impostos desempenham um papel importante na redução do potencial benefício líquido da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante notar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em uma conta de negociação do IRA. (Saiba como a legislação promulgada em 2003 beneficia tanto os investidores como as empresas, e quando está programado para expirar. Veja Taxas de Dividendo: o que os investidores precisam saber.)

Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo Coke acima, o preço das ações cairá na data ex-data, mas não pelo valor total do dividendo - se o dividendo declarado for 50 centavos, o preço das ações poderá retrair-se em 40 centavos. Excluindo impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os valores são de US $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, são necessárias grandes posições.

Conforme abordado na discussão acima, os ganhos potenciais de uma estratégia pura de captura de dividendos são tipicamente pequenos, enquanto possíveis perdas podem ser consideráveis ​​se ocorrer um movimento negativo no mercado no período de retenção. Uma queda no valor da ação na ex-data que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter o cargo por um longo período de tempo, introduzindo risco sistemático e específico da empresa na estratégia. Os movimentos adversos do mercado podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. Tais riscos estão presentes com todas as estratégias de negociação / investimento. Para minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focada em participações de curto prazo de grandes empresas de blue chip.

As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativa aos investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentam pelo valor do dividendo em antecipação à data da declaração, porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação atenuam a oportunidade de encontrar lucros livres de risco. Por outro lado, esta técnica é muitas vezes efetivamente usada por gestores de portfólio de alto desempenho como meio de realizar lucros rápidos. O teste final do sucesso ou falha desta estratégia é se funcionará ou não para você. (Para leitura relacionada, veja Digging Into The Dividend Discount Model.)

Dobre sua renda passiva com esta estratégia de investimento de dividendos.

Por Angel Clark, VectorVest, Inc.

Renda passiva. Parece bom, não é? Como você pode simplesmente sentar-se em uma cadeira de estar ensolarada enquanto o dinheiro rola. Isso é essencialmente o que é - um fluxo de renda que não exige trabalho. Você pode ter ouvido uma receita de dividendos referida como renda passiva.

Suponho que é, se você tem alguém gerenciando seu portfólio para você. Mas para aqueles de nós fora do clube bilionário que pode não ser capaz de pagar os melhores gerentes de dinheiro e não confiar no resto, gerar renda do portfólio - especialmente o suficiente para viver - às vezes pode ser uma façanha mental e emocional digna de uma Olimpíada medalha de ouro (ou pelo menos bronze). Só faz sentido que a renda resultante, às vezes não passiva que você gere, seja tão lucrativa quanto possível. Aqui está uma estratégia simples, mas eficaz, que você pode usar para obter mais explosão para seu dinheiro: o VectorVest a chama de estratégia Double Juicy.

Em poucas palavras, é um triplo premium premium premium, dividendos e uma pequena valorização do capital. Quando alinhados corretamente, você manterá o estoque para ganhos de capital de longo prazo (na maioria das vezes), bolsará o cheque de dividendos e coletará uma receita de bônus agradável e não tão baixa de vender chamadas cobertas (muitas vezes você ganha mais dinheiro do que o dividendos. Se você nunca ouviu falar de chamadas cobertas ou pensou que não era para você, vá aqui para uma aula de quickie).

Não é apenas comprar um estoque que paga dividendos e venda aleatória de chamadas; Esta estratégia é sobre o tempo. Quando você faz o que faz. Dois erros que os iniciantes costumam fazer são: um, dependem unicamente de dividendos ao invés de incorporar estratégias de opções e dois, deixando a opção aberta com pouco valor de tempo até a data do ex-dividendo ser declarada. Ou um desses erros pode acertar você bem, onde é importante, sua linha de fundo. Por quê?

Se você ainda é curta a chamada antes da data do ex-dividendo, então é muitas vezes a vantagem do comprador exercer o dia antes da data do ex-dividendo e ser o dono registrado para receber o dividendo. (A exceção seria quando houver um valor de tempo considerável na opção. O valor do tempo é perdido no início do exercício, então, se o valor do tempo perdido exceder o dividendo obtido, o estoque é muito menos provável que seja chamado.)

Vamos dar um olhar de um ano a Johnson e Johnson (JNJ), 8/27 / 13-8 / 27/14.

Para cobrar o dividendo, você deve possuir o estoque pela data do ex-dividendo. Dentro do período de um ano listado, perderíamos a primeira data ex-dividendo, mas poderíamos ter pegado o estoque em qualquer momento depois. Digamos que pegamos isso após o pagamento ocorrido em 9/10/13, o estoque fechou esse dia em US $ 88,53. Para manter a matemática simples, diremos que compramos 1.000 ações (nos permitindo escrever 10 contratos de chamadas cobertas).

A próxima data do ex-dividendo era 22/11/13, altura em que o estoque subiu para US $ 95,25. Nessa mesma data, a chamada de US $ 95 de dezembro poderia ter sido vendida por US $ 1,24 por ação. (Explicação rápida se você é totalmente novo, US $ 95 é o preço de exercício, US $ 1,24 por ação é o prêmio que você pagaria para comprar ou receber o pagamento para vender, esta opção expiraria a terceira sexta-feira de dezembro. As opções são negociadas em contratos que consistem em 100 ações, então 10 contratos controlariam 1.000 ações. $ 1.24 * 1.000 = $ 1.240,00 recebidos.)

(Dica: Não venda as chamadas no horário do dia do ex-dividendo. O preço da ação é negociado no aberto para compensar o pagamento do dividendo).

O dividendo de US $ 0,66 por ação foi pago para você, o proprietário do estoque registrado na data do ex-dividendo. Isso resultou em um cheque de dividendos por US $ 660,00 em 12/10/13. Na mesma data, o preço das ações havia recuado para US $ 94,14 e os prêmios de compra poderiam ter sido comprados para fechar (se desejado) para .41 por ação, mas o estoque continuou a retrair para US $ 92,09 no vencimento da opção, permitindo que você mantenha o prêmio total de $ 1.24 por ação, o estoque e o dividendo. Ao vender a chamada coberta, você quase triplicou o dinheiro que teria sido gerado apenas pelos dividendos (US $ 0,66 vs. US $ 1,90 (US $ 0,66 + 1,24)).

Vamos continuar com o nosso exemplo.

A próxima data do ex-dividendo da JNJ era 2/21/14, o estoque estava agora em $ 91.52. As chamadas de US $ 92,50, que expiram em março foram de 0,88 por ação. O pagamento do dividendo foi mais uma vez .66 e ocorreu em 3/11/14, preço das ações US $ 93,49. Uma vez que as chamadas continuaram a subir de valor e foram in-the-money (menor do que o preço das ações), o comprador poderia exercer seu direito de comprar e você poderia ser designado, o que significa que suas ações seriam vendidas na greve acordada preço de US $ 92,50 por ação. Vamos acabar com isso.

Isso significa que, no pior dos casos, nossas ações foram vendidas por um preço maior do que quando vendemos as chamadas, ainda mantem US $ 880 (.88 por ação) do prêmio da opção e porque esperamos até a data do ex-dividendo para vender, também cobramos US $ 660 em dividendos. Nós desistimos da valorização do capital além de US $ 92,50 e provavelmente compraremos o estoque a um preço maior (se quisermos continuar com o mesmo estoque). Não é realmente um grande negócio. O que pode ser um grande negócio são os impostos.

Se você possuir o estoque menos de um ano, você pagará uma taxa de imposto maior. Mais de um ano se qualifica para a taxa de ganhos de capital de longo prazo de 15%, contra o imposto de renda regular, se o estoque for mantido menos de um ano. Fornecendo isso não é uma participação em que você tenha ganhos de capital enormes, o aumento do fluxo de caixa deve compensar os maiores impostos que podem ser incorridos. Vamos continuar, então vamos arrumar tudo juntos.

Retornamos ao JNJ depois que ele é chamado. Digamos que seja na segunda-feira depois que nossas chamadas de março expiram, a JNJ é $ 95.20 em 3/24/14. A próxima data ex-dividendo é 5/22/14, o estoque agora é de US $ 100,96. Eu tenho uma escolha, posso vender as chamadas de 100 de junho por US $ 1,83 ou as chamadas de julho $ 105 por US $ 0,49. Se eu quiser me dar algum espaço para ganhar com um movimento contínuo no estoque, além de minimizar o risco de o estoque ser chamado novamente, eu tomarei o 105 de julho ($ 0.49x1000 = $ 490).

O pagamento de dividendos de US $ 0,70 por ação ocorre 6/10/14. A partir da expiração da opção, o estoque é de US $ 101.80 em 18/07/14. Uma vez que está abaixo do preço de exercício vendido, mantemos a opção de opção completa, o dividendo e uma quantidade insignificante de apreciação.

Vamos rever e comparar.

Nós fomos aproximadamente uma taxa de imposto de 15% maior (estimando 30% no total) quando vendemos em março. Nós recompramos a um preço mais elevado. Isso resultou em 3,8% menos de valorização do capital; no entanto, nossa receita foi aumentada em 129%. Isso é bastante significativo.

Ao vender chamadas cobertas na data do ex-dividendo, tivemos um alto sucesso de manter as ações, mantendo o dividendo e, claro, mantemos o prémio de chamada coberta se o estoque é chamado ou não. Se tivéssemos ignorado o momento de nossas chamadas, porém, teríamos perdido os dividendos inteiramente.

Na primeira tentativa, isso pode parecer complicado. É um pouco como ver uma criança tentar pisar a escada rolante pela primeira vez - todas as vezes que vão dar um passo, eles acham que perderam suas chances, mas, eventualmente, eles conseguem o tempo certo e aproveitam o passeio. Você também, e quando o fizer, seu rendimento passivo será mais valioso.

Nota: JNJ foi selecionado devido à sua alta classificação no sistema VectorVest. Se você quiser saber o que vale a pena o seu estoque, como ele é seguro e se quer comprar, vender ou segurar, você pode analisar qualquer estoque livre na vectorvest / AnalyzeNow.

Divulgação: O autor não tem cargos em nenhum estoque mencionado, e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. O autor também escreveu este artigo e expressa suas próprias opiniões. O autor não está recebendo compensação por isso. O autor não tem nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo.

As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Dentro do esquema de negociação 'Inábil' que pode ter perdido um comerciante da BofA $ 20 milhões na sexta-feira.

Curiosamente, o comércio que a BofA aparentemente perdeu tanto dinheiro na sexta-feira é realmente projetado para tirar proveito de investidores individuais, não grandes fabricantes de mercado. Então, o plano parece ter provado a falta.

A estratégia consiste em capturar o pagamento de dividendos de um estoque e não tomar nenhum risco direcional no comércio. A maneira como os fabricantes de mercado fazem isso é abrindo grandes posições simultâneas longas e curtas entre si através de opções de chamadas, distorcendo o mercado no processo.

No entanto, a rentabilidade do comércio depende, em última instância, de investidores menores e individuais que se esqueçam de exercer suas opções no momento certo. Isso é o que os grandes fabricantes de mercado estão contando.

Abaixo está uma caminhada de como o comércio é executado. Aqui está a configuração:

Agora, dê uma olhada no que acontece quando os dois fabricantes de mercado que empregam uma estratégia de opções de troca de dividendos colocam seus negócios um com o outro.

Essencialmente, o comerciante A abre uma longa posição de chamada com o comerciante B, o que significa que o comerciante B é curto. Ao mesmo tempo, o comerciante B abre uma longa posição de chamada com o comerciante A no mesmo estoque e exatamente do mesmo tamanho.

Devido ao modo como as opções são liberadas no OCC, as duas negociações não se separam uma contra a outra, e os dois comerciantes se encontram com posições idênticas:

A coisa chave a notar no diagrama acima é o tamanho dos negócios. Antes que os negócios fossem colocados pelos fabricantes de mercado, o "interesse aberto total" ou a quantidade de contratos de opções de compra aberta - neste estoque em particular eram 10.000.

Agora, quando você adiciona os dois negócios pelos fabricantes de mercado totalizando 500 mil chamadas, uma peça para o pool de interesse aberto, o novo interesse aberto no estoque é agora de 1.010.000 - ou 101 vezes maior do que antes.

Essa é a enorme distorção que é criada no mercado de opções para executar o comércio - o que se segue é como isso faz com que os grandes fabricantes de mercado ganhem dinheiro.

Para que os criadores de mercado captem o pagamento de dividendos de deter o estoque, eles contam com investidores individuais do pool de interesse aberto original para esquecer de exercer suas opções.

Este cenário pressupõe que 10 por cento dos pequeninos se esquecem de fazer suas chamadas. Nesse caso, 90 por cento dos detentores das posições curtas originais - antes que os fabricantes de mercado colocassem seus grandes negócios - está no gancho para pagar dividendos para aqueles que possuem estoque:

Enquanto isso, após o exercício de suas opções de compra, os tomadores de mercado recebem as ações reais de ações subjacentes aos contratos de opções, enquanto ainda mantêm suas posições curtas. Agora, eles possuem as ações e aguardam o pagamento de dividendos que recebem como detentores do estoque.

Esta próxima parte é onde a ação acontece. As pessoas que ocupam as posições de chamada curta no estoque agora têm que pagar o dividendo para aqueles que detém ações reais das ações.

Lembre-se, neste momento, os fabricantes de mercado estão ocupando uma posição igual em ações reais (que recebem os pagamentos de dividendos) e opções de compra curtas no mesmo estoque (o que significa que eles têm que pagar o dividendo aos detentores das ações) .

O truque é porque nem todos (como o investidor individual médio) exercem as opções de compra e, portanto, recebem a entrega no estoque (o que significa que eles perdem o pagamento do dividendo).

Assim, apenas 99,9 por cento das posições de chamadas curtas serão necessárias para pagar o dividendo - o que significa que os criadores de mercado obtêm lucros nos pagamentos de dividendos recebidos em 100% do estoque que estão agora segurando e só precisam pagar dividendos em 99,9 por cento das suas posições de atendimento curto:

100 por cento menos 99,9 por cento podem não parecer muito de uma propagação para os grandes comerciantes para capturar, mas porque eles inflaram artificialmente o tamanho da piscina de interesse aberto em grande medida no primeiro passo, eles podem fazer um bom pedaço de mudança no comércio.

Aqui está o que os criadores de mercado podem ganhar depois que o comércio é concluído:

Escusado será dizer que o ISE não está entusiasmado com esta estratégia de negociação e efetivamente a tornou não lucrativa em sua própria troca cobrando taxas aos fabricantes de mercado. Em contrapartida, algumas outras trocas onde a estratégia está empregada têm "limites de taxas" que permitem que esses negócios sejam lucrativos (mantendo os grandes clientes felizes é um bom negócio para a troca).

Se ainda não está claro, aqui está a explicação do ISE de como o investidor individual está sendo ferrado por esta estratégia de negociação:

Os participantes do mercado que inicialmente realizaram posições de atendimento curto estão em desvantagem porque têm uma chance muito menor de permanecerem curtos se a estratégia de comércio de dividendos ocorrer. Muitas vezes, esses participantes do mercado são simplesmente investidores de varejo ou institucionais que detiveram uma posição de buy-write e queriam o próprio pagamento de dividendos.

Suponha que o Investidor A individual é um longo 1.000 ações da Stock XYZ e um curto-prazo de 10 in-the-money $ 40 calls no Stock XYZ. No pool de juros aberto original de 10.000 contratos, o Investidor A individual teria tido 10% de chance de permanecer não atribuído e cobrar o pagamento de dividendos por suas posições de ações longas se investidores não relacionados não pudessem exercer 1.000 chamadas (1.000 opções de chamadas não atribuídas de um total pool de juros aberto de 10 mil contratos).

No entanto, como os fabricantes de mercado A e B se comprometeram com a estratégia de comércio de dividendos, o pool de juros aberto foi inflado por 1.000.000 de contratos. Agora, o Investidor Individual A tem apenas 0,1% de chance de permanecer sem atribuição. Isso significa que é altamente provável que ele seja designado em todas as suas posições curtas, terá que entregar suas ações longas e não poderá cobrar o pagamento do dividendo. Em vez disso, os fabricantes de mercado A e B obterão o pagamento de dividendos que o investidor individual A poderia ter cobrado.

O que deu errado na sexta-feira, então? Ainda não está claro. O que se sabe é que uma grande parte das opções de chamadas longas em SPY - o ETF sendo jogado nesse comércio particular - foi embora sem exercício. Então, parece que alguém em algum lugar da linha esqueceu de se certificar de que eles seguiram o processo descrito acima.

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Captura de dividendos usando chamadas cobertas.

Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo.

Muitas pessoas tentaram comprar as ações antes da data do ex-dividendo simplesmente para cobrar o pagamento de dividendos apenas para descobrir que o preço das ações caia pelo menos o valor do dividendo após a data do ex-dividendo, efetivamente anulando os ganhos de o próprio dividendo.

Há, no entanto, uma maneira de fazer a coleta de dividendos usando opções. No dia anterior à data do ex-dividendo, você pode fazer uma escrita coberta comprando o estoque de dividendos enquanto simultaneamente escreve um número equivalente de opções de chamadas no dinheiro. O preço de exercício de chamadas mais os prêmios recebidos deve ser igual ou maior que o preço atual das ações.

Na data ex-dividendo, assumindo que nenhuma atribuição ocorre, você terá qualificado para o dividendo. Enquanto o preço da ação subjacente terá queda pelo valor do dividendo, as opções de chamadas escritas também registrarão a mesma queda, uma vez que as opções profundas no dinheiro possuem um delta de quase 1. Você pode então vender o estoque subjacente, comprar de volta o chamadas curtas sem perda e aguarde para cobrar os dividendos.

O risco de usar esta estratégia é o de uma cessão antecipada que ocorre antes da data do ex-dividendo. Se atribuído, você não poderá se qualificar para os dividendos. Portanto, você deve garantir que os prêmios recebidos ao vender as opções de compra levem em consideração todos os custos de transação que serão envolvidos no caso de tal tarefa ocorrer.

Em novembro, a empresa XYZ declarou que está pagando dividendos em dinheiro de US $ 1,50 no dia 1 de dezembro. Um dia antes da data do ex-dividendo, o estoque da XYZ está sendo negociado em US $ 50 enquanto a opção de compra do DEC 40 é de US $ 10,20. Um comerciante de opções decide jogar por dividendos comprando 100 ações do estoque XYZ por US $ 5000 e, simultaneamente, escrevendo uma chamada coberta DEC 40 por US $ 1020.

Na data ex-dividendo, o preço das ações da XYZ cai de US $ 1,50 para US $ 48,50. Da mesma forma, o preço da opção de chamada DEC 40 escrita também caiu pelo mesmo valor para US $ 8,70.

Como ele já havia se qualificado para o pagamento de dividendos, o comerciante de opções decide sair do cargo vendendo o estoque longo e comprando as opções de compra. A venda do estoque por $ 4850 em uma perda de US $ 150 na posição de estoque longo enquanto a compra de volta a chamada por US $ 870 resultou em um ganho de US $ 150 na posição de opção curta.

Como você pode ver, o lucro e a perda de ambas as posições cancelam-se mutuamente. Todo o lucro obtido a partir desta estratégia vem do pagamento de dividendos - que é de US $ 150.

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